有色金屬大漲 滬鋁暴漲4.76%
周三早盤商品多數(shù)上漲，有色金屬大漲，截止中午收盤，滬鋁暴漲4.76%，硅鐵、滬鎳、橡膠、焦煤、雞蛋大漲逾3%，玻璃、瀝青、焦炭、滬鋅、滬鉛漲逾2%。
電解鋁產能的野蠻擴張已近拐點。
山東發(fā)改委日前公布文件稱，根據企業(yè)自查和省內核查情況，責令山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團和信發(fā)集團7月底前關停違規(guī)電解鋁產能321萬噸。除山東外，新疆、內蒙古、福建等電解鋁產能較大的省區(qū)此前在關停違規(guī)產能方面也已有動作。截至2017年7月，全國電解鋁運行產能為3836萬噸，山東則是國內最大電解鋁生產省份，此次關停的違規(guī)產能將近全國的十分之一。
電解鋁去產能逐漸加速源于今年4月，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、國土資源部和環(huán)境保護部四部委發(fā)布了《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案的通知》(下稱《通知》)，決定用6個月時間，通過企業(yè)自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段，全面完成電解鋁違規(guī)違法項目清理整頓工作。
換言之，此輪電解鋁行業(yè)清理整頓行動預計在10月完成。“預計8月份電解鋁市場去產能逐漸落實，減產產量會逐漸影響電解鋁供應。”有業(yè)內人士對第一財經記者表示。
而國家發(fā)改委和能源局8月初提出的“追繳自備電廠鋁企欠繳的政府性基金”，相關鋁企的生產成本將由此增加，從另一方面刺激產能收縮。
資本市場早已聞風而動。A股有色板塊上周大幅上漲3.9%，其中鋁板塊漲幅高達11.6%，同期滬深300指數(shù)則下跌了0.4%。
電解鋁去產能加速
電解鋁已經成為2017年度市場關注度最高的去產能新標的。
數(shù)據顯示，我國目前是全球第一大電解鋁生產國，并且近年來一直保持高速增長態(tài)勢。2010——2015年年均產量復合增長率為14.45%，而同期全球其他地區(qū)年均復合增長率為-0.31%。根據世界鋁業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2016年全球電解鋁產量5889萬噸，我國電解鋁產量已經達到3164萬噸，在全球電解鋁產量中占比為53.7%。
根據中宇資訊提供的數(shù)據，預計2017年全國電解鋁產能4600萬噸，產量3650萬噸，而需求僅為3507萬噸，過剩143萬噸。
隨著鋼煤去產能收獲不錯成效，今年啃下電解鋁這塊“硬骨頭”成了“重頭戲”。
在上述《通知》發(fā)布僅2天后，新疆昌吉州政府也發(fā)出公告，停止3家違規(guī)在建的200萬噸電解鋁項目。在此之前，新疆維吾爾自治區(qū)黨委、政府還對違法違規(guī)產能問題作出五項處理決定，其中對違法違規(guī)企業(yè)負責人追究責任，責令相關企業(yè)限期兌現(xiàn)產能等量置換承諾，對違法違規(guī)企業(yè)的自備電廠依法征收政府基金及附加費。
5月10日，內蒙古自治區(qū)政府組織召開了清理整頓鋼鐵電解鋁違法違規(guī)項目專項行動工作會議，要求對清理整頓范圍內的電解鋁企業(yè)進行核查，對于存在問題的企業(yè)要按照國家要求提出處置意見并形成核查報告上報。
福建省則于5月15日發(fā)布《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案》，明確在5個月內完成企業(yè)自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段的具體時間表。
目前，市場的注意力主要集中在去產能政策推進力度上。國金證券有色分析師李帥華告訴記者，未來一段時間的電解鋁去產能政策將會趨于剛性。
國務院國資委研究中心研究員胡遲對第一財經表示，電解鋁行業(yè)的產能過剩是結構性過剩、低端產能過剩，高端產能不足。全世界對于高端鋁產品的需求量并不小，尤其是在電子、航空和交通領域等高技術行業(yè)。
“針對”自建電廠
新一輪電解鋁去產能核心直指自建電廠。
從事能源投資的南方某集團負責人告訴第一財經記者，由于碳減排等因素影響，向發(fā)改委申請的自建電廠項目目前已經很難拿到批文。
無論是魏橋還是信發(fā)，由于存在自建電廠的優(yōu)勢，其生產的電解鋁產品在成本上優(yōu)勢不小。“這也是享受到自備電好處的電解鋁企業(yè)對擴產樂此不疲的主要原因。”曾在大唐電力工作的恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負責人吳琦告訴第一財經記者，電價差異直接造成了電解鋁行業(yè)內部成本不平等問題，這顯然不利于行業(yè)的規(guī)范發(fā)展和去產能工作的推進。
中債資信測算發(fā)現(xiàn)，每生產一噸電解鋁需要消耗電力13200——13500千瓦時，因此電解鋁企業(yè)用電成本每降低0.1元/千瓦時，可貢獻至少1320元/噸的毛利潤，相當于將一噸氧化鋁運入新疆以及相應的電解鋁產品出疆的全部運費。
對此，國家發(fā)改委和能源局在8月3日召開的“電改”吹風會上，提出“追繳自備電廠鋁企欠繳的政府性基金”。中債資信預計，若每千瓦時電征收0.05元的政府性基金及附加，每100萬噸電解鋁則需要補繳6.5億元。這將給電解鋁企業(yè)帶來不小的成本壓力，最終刺激產能收縮。
如同鋼煤去產能，供需重構后，電解鋁價格將出現(xiàn)上漲。前瞻產業(yè)研究院認為，一旦非合規(guī)產能被強制清理，加上冬季采暖季節(jié)環(huán)保停產將影響全國約100萬噸電解鋁產能，電解鋁短缺態(tài)勢或在2017年第四季度凸顯，供需拐點即將來臨。
前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的《中國電解鋁行業(yè)產銷需求與前景預測分析報告》預計，到2018年，中國原鋁消費量復合年均增長率約為5.5%，未來中國電解鋁的原材料成本將有所上升。在供需平衡格局下，未來電解鋁價格將持續(xù)向上，預計價格將在12500元/噸左右。
事實上，電解鋁行業(yè)的集中度一直較高，這與行業(yè)集中度松散的鋼鐵行業(yè)形成鮮明對比。第一財經記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前全國百萬噸產能以上的電解鋁企業(yè)集團有中國鋁業(yè)、中國宏橋、信發(fā)集團、國電投、東方希望、酒鋼集團、神火集團、云鋁股份、其亞集團、曾氏集團、錦江集團等11家企業(yè)，截至2016年底，這11家企業(yè)合計建成產能約占全國總產能的70%，合計產量約占全國總產量的74%。
從上周資本市場表現(xiàn)來看，在去產能政策加速落地的背景下，市場對于鋁價抬升的預期高漲，中國鋁業(yè)、云鋁股份等上市公司都有不錯的漲幅。
隨著迎峰度夏旺季即將結束，煤價的漲勢也基本上停了下來，目前動力煤價已出現(xiàn)季節(jié)下行的端倪。
最新一期的(2017年7月26日至8月1日)環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于583元/噸，環(huán)比持平，結束了連續(xù)七周的上漲局面。
進入8月上旬后，隨著全國氣溫的回落，電廠整體日耗水平也有所降低。
“隨著旺季頂峰即將過去，在淡季預期的推動下，價格回落的風險正在加大。”易煤研究院研究員張飛龍據記者表示，進入8月中下旬后，一方面淡季預期將進一步加重市場的看空氛圍，貿易商出貨積極性將進一步提高；另一方面，在產地供應略有改善的情況下，貿易商的去庫存將有效彌補供應端不足，使得決定價格的供求矛盾偏向淡季下的需求，季節(jié)性需求的回落將導致煤價再次走低。
但就在煤價即將迎來淡季之時，神華的一則停產公告再次給煤炭市場增加了不確定性。
根據神華發(fā)布的公告，受露天礦征地進度滯后導致土方剝離施工暫緩的影響，公司所屬哈爾烏素露天礦、寶日希勒露天礦于2017年8月份起暫時停止或減少煤炭生產。
經初步測算，預計公司2017年度商品煤產量計劃減少量有望控制在20.6百萬噸，年度煤炭銷售量計劃減少量有望控制在11.5百萬噸。
對此，有業(yè)內人士指出，神華上述兩煤礦的停產說明煤炭供給端各項監(jiān)管仍舊處于比較嚴格的狀態(tài)，預計下半年產量將維持低位。
實際上，已經有電企站出來稱，公司燃煤缺口巨大，煤炭供應受到了較大影響。
華電能源8月4日晚間發(fā)布公告稱，公司收到神華銷售集團東北能源貿易有限公司《關于通報神華寶日希勒煤炭生產情況的函》，表示與公司簽訂的2017年煤炭購銷合同履行存在一定困難。
如果從8月份開始寶礦減產導致長協(xié)煤合同無法履行，預計今年公司所屬電廠燃煤將產生351.12萬噸缺口。
安信證券分析師衡昆表示，正常情況下礦井一般都會做長期規(guī)劃，提前準備征地，井工礦井做到采、掘銜接。考慮過去煤炭市場長期低迷，此次停產和減產或與公司壓縮在征地及其它礦井支出有關。神華作為全行業(yè)少數(shù)盈利企業(yè)尚且如此，不排除行業(yè)內其它企業(yè)也有出現(xiàn)同類情況的可能，未來煤炭供應的不確定性或將增加。
他還指出，今年動力煤供需整體平衡，價格隨需求淡旺季波動，8月下旬動力煤價格將進入淡季，存小幅回落預期，但是由于此輪減產和停產造成的巨大供應量減少，預計或將抹平淡季影響。預計9月份-10月份煤價有望超預期，11月份旺季時價格具備大漲可能。
在煤炭需求旺季仍然沒有過去，煤炭供需保持緊平衡的現(xiàn)狀下，神華上述兩煤礦減停產有利于煤炭下半年市場。
安信國際也認為，神華減產后，煤炭市場或將繼續(xù)進入供不應求的狀態(tài)，同時部分地區(qū)或將出現(xiàn)如華電能源東北電廠的嚴重供應缺口。受此影響，盡管9月份-10月份為煤炭市場的相對淡季，但通常為市場囤積冬季采暖用煤的時間，供不應求的情況再次出現(xiàn)或將導致煤價再次出現(xiàn)淡季不淡的情況。
華電能源也表示，2017年—2018年供熱期，公司所屬電廠供熱面積將接近1億平方米，燃煤短缺將直接影響供熱質量和安全。備冬儲煤的煤量成為主要矛盾，煤價轉變?yōu)榇我，將大幅度提高公司的燃料成本?/p>
